Contxto – El viernes pasado hablé con uno de los líderes de opinión e inversionistas más influyentes en el ecosistema de startups de América Latina, de acuerdo con TechCrunch.
Hernán Fernández, fundador y socio gerente de Angel Ventures, compartió parte de su experiencia, consejos para fundadores y predicciones para el próximo 2019.
Desliza hacia abajo y descubre lo que Hernán nos dijo en Contxto.
V: Hola Hernán, gracias por tomarte el tiempo para la entrevista. Estoy seguro de que nuestros lectores se beneficiarán mucho de ello.
Ahora, ¿podrías empezar contándonos un poco sobre ti?
H: ¡Por supuesto, y de nada!
Bueno, brevemente, soy mexicano, hice mi MBA en MIT y mi licenciatura en Derecho en el ITAM. Es una especie de origen que no tiene relación, pero hay muchos abogados que ingresan al ecosistema tecnológico en la actualidad.
Mi enfoque hacia el emprendimiento comenzó en MIT cuando me inscribí en concursos como Venture Mentoring Services, MIT $ 100k Business Plan Competition, etc.
Y ahí fue cuando tuve mi primer encuentro con la industria.
V: ¿Qué hiciste antes de VC y por qué empezaste a explorar el espacio?
H: Entonces, me gradué de ITAM como abogado y me encantó. Era una escuela excelente, pero la trayectoria profesional era muy limitada en términos de creación de valor.
Se invita a los abogados a la conversación una vez que se hace el trato, y solo están arreglando todo formalmente. Es un papel operativo.
Pero nadie le pregunta a los abogados el “por qué” detrás del trato. ¿Por qué Coca Cola debería comprar Jugos Del Valle? Era más como: “Bueno, ya decidimos comprar Jugos Del Valle, ahora sí, traigamos a los abogados para que terminen todo el papeleo.”
No me gustaba que me dejaran fuera de la negociación y la discusión estratégica, así es como me propuse comenzar un MBA y entrar en el lado comercial de los asuntos. Una vez en MIT, mi perspectiva cambió por completo, el ecosistema empresarial me fascinó y estar allí fue una experiencia increíble.
De regreso en México, trabajé en consultoría un poco y me ayudó a pagar las cuentas, pero no estaba realmente feliz, mi corazón estaba en el espíritu empresarial.
Mantuve mi red de MIT y mis conexiones, así que me lancé y comencé Angel Ventures con mis primeros socios.
En los próximos años hubo algunos cambios y ahora Camilo, mi socio actual, se unió a nosotros y aquí estamos ahora. Lanzamos nuestro fondo más reciente el año pasado.
V: ¿En qué consiste este nuevo fondo?
Sé que conecta diferentes centros de tecnología en América Latina, ¿verdad?
H: Sí. Actualmente, tenemos operaciones en la Ciudad de México, Guadalajara, Bogotá y Lima.
Entonces, cuatro oficinas en tres países.
Nuestra tesis es invertir en las empresas más innovadoras de la región. Esto funciona inviertiendo, ya sea, en compañías locales que intentan lanzarse en otros países o en compañías extranjeras que desean iniciar operaciones en América Latina.
¿Por qué estos países, específicamente? Bueno, hemos descubierto que si sumas a los países de la Alianza del Pacífico como una sola economía, es mucho más grande que el propio Brasil (alrededor de USD$2.3 billones en el PIB).
Todas son economías de habla hispana, tienen bancos centrales independientes y las democracias más sólidas de la región, y es por eso que nuestra plataforma es ideal para conectar estos países.
Y hemos visto algunos casos de éxito, ¿verdad?
Compañías que lograron expandir las operaciones en estas otras economías debido a características similares. Lo hemos visto en Cornershop, la empresa chilena que aterrizó con éxito en México. Rappi, que comenzó en Bogotá pero uno de sus mercados más grandes es México, etc.
Es mucho más fácil encontrar esta dinámica que, por ejemplo, otros países como Brasil -un mercado muy diferente- intentar expandir a otras economías latinoamericanas, y hay muy pocos casos de empresas brasileñas que lo hagan con éxito.
V: Entonces, ¿cómo comenzó AV? ¿Cómo recaudaste el primer fondo?
Comenzamos en 2008, como plataforma para inversores ángeles.
En ese momento, una gran cantidad de personas que estaban entrando en el ecosistema de startup se nos acercaron. Te estoy hablando de los CEOs, CTOs, CMOs de grandes empresas que literalmente estaban recibiendo sus bonos de fin de año, y no sabían dónde invertir ese dinero que no fueran Bienes Raíces y franquicias.
Entonces, estos inversionistas comenzaron a desarrollar un apetito por las startups de tecnología y, al mismo tiempo, muchas personas necesitaban el dinero para financiar sus empresas. Básicamente, organizamos una de las primeras redes de inversión ángel en México para tratar de asignar ese dinero inteligente.
Entre 2008 y 2012, hubo una tendencia donde High Networth Individuals vió nuestros procesos ya sólidos y nuestra red de distribución de startups. Por lo tanto, ellos, incapaces de unirse a todos los proyectos que les gustaban, nos pidieron que administráramos su capital e invirtiéramos por ellos.
Eso, para nosotros, confirmó la necesidad del fondo. Conseguimos recaudar nuestro primer fondo en 2008. Era un fondo de USD$20M con más de 53 inversionistas individuales y oficinas familiares, así como inversionistas institucionales, como Nacional Finaciera, Mexico Ventures y Banco Interamericano de Desarrollo.
Así que fue bastante diverso en términos de LPs, pero también en términos de startups. Invertimos en grandes compañías como Clip, IguanaFix, Clickonero, ösom, etc.
V: ¡Genial! ¿Y cuál es tu estado actual? Recientemente invertiste en B2Link, una empresa coreana, ¿verdad? ¿Y qué hay del nuevo programa de aceleración de Guadalajara?
H: Claro. Bueno, en términos de Guadalajara y las otras oficinas, aunque el espíritu de Angel Ventures es compartir la red de distribución, la red y el know-how, cada oficina se gestiona de forma independiente.
Por ejemplo, sobre la aceleradora de Guadalajara, por supuesto, los ayudamos con el back-office y la distribución, pero el proyecto está completamente administrado por su oficina.
Además, la oficina de Perú lanzó una plataforma para impulsar startups fundadas por mujeres, defendidas por el Banco Interamericano de Desarrollo, y, obviamente, todas las demás oficinas se convierten en satélites y plataformas de soporte, pero aún así funcionan.
Todas las oficinas comparten el éxito del Fondo de la Alianza del Pacífico y, claramente, tenemos LP de todos esos países.
Ahora, acerca de B2Link, uno de nuestros LP, es un fondo soberano de Corea, por lo que tuvo sentido para nosotros lanzar una compañía coreana altamente exitosa en América Latina.
Los cosméticos son la segunda industria más grande de Corea, justo detrás de la industria automotriz e incluso por delante de la electrónica.
América Latina es una excelente opción para que B2Link se expanda, ya que la proporción que los latinos dedican a los cosméticos, per cápita, es lo suficientemente significativa como para que puedan ver hacia acá para expandirse.
Desde las macro tendencias económicas, tenía sentido ingresar al mercado latinoamericano, y están bien posicionados. Ya tienen acuerdos con Costco, Palacio De Hierro, y ha sido considerado uno de los próximos unicornios coreanos.
V: ¿Cómo funcionó? ¿B2Link se acercó a AV para abrir operaciones en Latam o fue al revés?
H: Un poco de ambos.
Angel Ventures tenía sentido para la empresa. Nos reunimos en un evento sobre Corea en América Latina, y B2Link mencionó que ya habían analizado bien el mercado latinoamericano, pero que no necesariamente sabían cómo atacarlo.
Entonces, las reuniones comenzaron hace un año y finalmente cerramos la inversión hace unos días.
V: ¡Genial! Ahora en términos de perspectiva más amplia. ¿Cuál es tu perspectiva acerca del ecosistema latinoamericano?
H: Creo que hay grandes empresarios y compañías increíbles en América Latina. Sin embargo, una realidad para mí es que América Latina no es un centro de innovación per se. No es como Silicon Valley, o algunas partes de Europa.
No estoy diciendo que no haya innovación aquí, pero los nodos no están lo suficientemente interconectados como para afirmar que es un centro de innovación.
Creo que Latam tiene mucho talento, pero muchas veces ese talento termina siendo contratado por otros círculos de innovación fuera de la región, y eso es algo que puede llevar años cambiar.
Sin embargo, algo que es cierto y notable es que los consumidores son cada vez más sofisticados y buscan más y mejores formas de acceder a bienes y servicios. Esa es definitivamente una gran oportunidad para los fundadores.
Lo que creo que es interesante es que ya estamos descubriendo e identificando la primera ola de fundadores latinos que van a impulsar el ecosistema. Compañías como Konfío, Rappi, Kueski marcarán el ritmo para futuros empresarios.
Estamos empezando a ver las rondas de riesgo de Sequoia y Accels en estas compañías, pero la realidad es que aunque estas empresas son innovadoras, no son necesariamente únicas.
Estas empresas tienen equivalentes en otras partes del mundo.
¿Sabes que? Incluso podría desafiarte a encontrar una empresa en América Latina que no tenga un símil en otra ubicación.
Entonces, será difícil para estas compañías convertirse en unicornios, porque tendrán que tener algo único y disruptivo para ofrecer.
Creo que hay otros mercados emergentes a los que deberíamos recurrir para buscar oportunidades. India, por ejemplo, tiene una innovación más sólida que México, en temas similares. Y tendría sentido seguir un camino similar, en lugar de intentar replicar una empresa que ya está en Silicon Valley.
Hoy en AV, seguimos de cerca lo que está pasando en economías más comparables (India, sudeste asiático). Y, curiosamente, las empresas en la India se están alineando detrás de las grandes empresas en los Estados Unidos para convertirse en los próximos unicornios.
Latam tiene que buscar otras economías similares, donde pueda haber innovación y tecnología más adecuada y adaptable a los problemas locales, en lugar de siempre desviar la cabeza hacia Silicon Valley o Israel.
V: ¿Alguna predicción audaz o grande para 2019?
H: Bueno, creo que las Megarounds todavía van a continuar, y vamos a ver a inversionistas extranjeros participar en estas rondas, y estoy hablando específicamente sobre Sequoia y Softbank. Sequoia hizo una pequeña inversión en Rever, pero vamos a ver rondas mucho más grandes.
Creo que vamos a ver mucha más consolidación. Sin el INADEM, veremos un proceso de recaudación de fondos más difícil para las startups en fase inicial e incluso los fondos de riesgo pequeños.
Habrá un ajuste de mercado y muchas de estas startups se fusionarán entre sí o, en última instancia, morirán. Así que definitivamente, veremos acuerdos más activos de fusiones y adquisiciones.
No solo las startups, sino que los fondos también lo tendrán más difícil. Vamos a ver un reordenamiento de los 56 fondos que fueron creados con el apoyo del INADEM. En tres años podríamos ver la mitad de ellos.
No estoy diciendo que sea bueno o malo, es solo una corrección del mercado.
También creo que las AFORES van a invertir un poco más. Los efectos de Venture Capital están comenzando a ganar atención en México, y ya no es una tendencia de moda.
Estos nuevos inversionistas podrían dar combustible fresco a los fondos, pero también con mayores responsabilidades.
V: ¿Cuál es tu perspectiva sobre las OPI? ¿Crees que los esfuerzos realizados por BIVA y AMEXCAP lograrán impulsar esto como una alternativa de salida?
H: ¡Con suerte! Creo que a todos los fondos les encantaría alcanzar el estado de OPI en sus compañías de portafolio, pero no es tan fácil.
La entrada de BIVA es saludable para el ecosistema porque crea competencia. Sin embargo, aunque me gustaría decirte: “Sí, va a mejorar”, todavía no estoy seguro de que vaya a suceder pronto.
Creo que veremos algunos, pero seguirá quedándose corto para convertirse en el desencadenante que nos gustaría, en términos de Capital de Riesgo.
El capital privado claramente encontrará algo mejor para esto.
Para las startups de flujo financiero negativo respaldadas por capital de riesgo, OPI sigue siendo una opción remota.
V: ¿Quién va a ser el próximo unicornio mexicano?
H: Puede que esté sesgado, pero Clip es mi respuesta. Pero también, Konfío y Grin son casos interesantes y prometedores.
V: ¿Cómo puede un fundador acercarse a Angel Ventures para recaudar fondos?
H: Tenemos un sitio web muy activo y cuentas de redes sociales. Pero ten en cuenta que recibimos muchos correos electrónicos de emprendedores que intentan pitchearnos todo el tiempo y, a veces, es simplemente imposible responder a todos ellos.
Lo que siempre les digo a los fundadores es que la mejor manera de comunicarse con nosotros es a través de otros fundadores que ya han trabajado con nosotros.
Confío ampliamente en cualquier fundador de nuestro portafolio, por lo que es un filtro previo bastante efectivo. Saben que valoramos nuestro tiempo, su opinión y saben cómo trabajamos normalmente.
Si un fundador de nuestro portafolio nos presenta a otro fundador, claro que vamos a escucharlos.
Esa es sin duda la mejor manera en que un fundador que no nos conoce, puede comunicarse con nosotros.
V: ¿Cuáles son algunos consejos que les darías a los emprendedores para que su pitch impresione? ¿O qué error deberían evitar a toda costa?
H: Bueno, el error número uno está en tratar de lanzar a muchas compañías a la vez. Es muy estresante verlo porque muestra una falta de compromiso.
Como VC, no quieres ver a fundadores de tiempo completo. Quieres ver a fundadores de vida completa.
Necesitas ver si es alguien que está completamente entusiasmado con su proyecto, o solo por el dinero / la fama.
Si ves un fundador que se te acerca y dice: “bueno, tengo tres ideas que quiero presentarte y una de ellas es Gasolineras VIP, la siguiente es vender flores en línea”, inmediatamente identificas que la persona no está comprometida con un proyecto y se rendirá cuando surja el obstáculo más pequeño.
Mi trabajo no es hacer una lluvia de ideas, mi trabajo es analizar proyectos reales.
Y también, si has estado trabajando en tu startup por más de un año y aún no has dejado tu trabajo de 9 a 5 debido al riesgo, ¿cómo esperas que asumamos ese riesgo si no lo asume él o ella primero?
V: ¿Algún otro consejo rápido y general para ellos?
H: En primer lugar, encuentra un co-fundador. Creemos que la primera persona que tiene que convencer es a su socio comercial. Si no eres capaz de hacer eso, estás acabado.
Nos regimos por un estilo de proverbio chino en este tema: “Si quieren ir rápido, vayan solos, pero si quieren ir lejos, vayan juntos”.
En segundo lugar, siempre presupuesten para seis meses de runway. Les dará tiempo suficiente para alcanzar su próxima meta de financiamiento.
V: ¡Nombra un libro que crees que todos los fundadores deberían leer!
H: “Lo difícil de las cosas difíciles” de Ben Horowitz, ¡seguro! Pero actualmente estoy leyendo “Encontrando el próximo Starbucks”, ¡y también es genial!
Definitivamente, una entrevista controvertida, llena de opiniones impopulares y declaraciones importantes, pero también llena de sabiduría y consejos extremadamente útiles.
¡Asegúrate de revisar lo que Angel Ventures está haciendo aquí!
– VC
Traducido por Alejandra Rodríguez
